Бюджет недополучил сверхдоходы от нефти и газа в апреле

Кратко

По данным Минфина, нефтегазовые доходы федерального бюджета в апреле составили 855,6 млрд руб., что всего на ~21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при цене $59/баррель. При этом налоговая цена российской нефти в апреле была заметно выше — около $77/барреля.

Сравнение с предыдущим годом и ожидания

В марте прошлого года нефтегазовые поступления были на 230 млрд руб. выше, то есть примерно на 27% больше. За четыре месяца бюджет получил около 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем годом ранее. Экономисты отмечали ожидания дополнительных поступлений на десятки—сотни миллиардов рублей в апреле, однако реальный эффект оказался значительно слабее.

Причины низких поступлений

Главная причина — большие компенсации нефтяным компаниям в рамках демпферного механизма, направленные на сдерживание внутренних цен на топливо. В апреле выплаты по демпферу составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были на уровне 15 млрд руб. Кроме того, с 1 мая введено «ручное» регулирование цен по договоренности с нефтяниками, что также влияет на поступления.

Влияние на валютные интервенции и курс

Слабые нефтегазовые сверхдоходы означают, что покупки валюты для пополнения Фонда национального благосостояния будут заметно ниже ожиданий. Минфин оценил предстоящие покупки примерно в 110,3 млрд руб. (около 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка на ~4,6 млрд руб. в день чистые дневные покупки фактически сведутся к ~1,2 млрд руб. Аналитики ранее прогнозировали гораздо большие объёмы покупок, поэтому реальность будет давить на прогнозы по курсу — меньше покупок означает более крепкий рубль, что дополнительно уменьшает поступления в рублях от нефти.

Бюджетная ситуация и прогнозы

За первый квартал дефицит бюджета составил около 4,6 трлн руб., превысив годовой план (3,8 трлн) из‑за роста расходов и недобора нефтегазовых доходов. Налоговые расчёты за май будут исходить из средней цены Urals примерно $94,9/баррель, и при сохранении этих условий возможны заметные допоступления — оценки специалистов указывают на сотни миллиардов рублей в мае, но реальный итог будет зависеть от динамики цен и курса.