Аналитики отмечают, что у Центробанка пока нет экономических оснований ускорять темпы снижения ключевой ставки с обычных 50 базисных пунктов, несмотря на признаки улучшения инфляционных ожиданий у населения и бизнеса.
Ключевые моменты
- Опросы показывают снижение инфляционных ожиданий населения до минимумов с лета 2024 года; при этом на них пока не отразился рост цен на топливо.
- Ценовые ожидания компаний снизились пятый месяц подряд.
- Еженедельная инфляция за 9–15 июня замедлилась до 0,15% по данным статистики.
- Заседание по ключевой ставке запланировано на 19 июня; большинство аналитиков ожидают сокращения на 50 б.п. до 14,0%.
- Некоторые эксперты допускают вероятность шага в 25 б.п. из‑за бюджетных рисков и недавнего ослабления рубля.
- По мнению менеджера активов, при отсутствии бюджетных новаций возможным рассматривался бы и более широкий шаг в −100 б.п., но текущие бюджетные факторы этому препятствуют.
- Глава объединения работодателей призывает к снижению ставки до 13,5%, ссылаясь на охлаждение спроса и проблемы с платежной дисциплиной у бизнеса.
Оценка аналитиков
В обзоре ряда банков отмечают, что последние макроэкономические показатели ограничивают риск того, что Центробанк сделает шаг всего в 25 б.п., однако сам уровень ставки остаётся высоким и не соответствует инфляционной цели. Поэтому ускоренного режима смягчения пока ждать не приходится.
«Для бизнеса важна предсказуемость и ясный сигнал: тренд на снижение ключевой ставки должен не просто сохраниться, а при необходимости ускориться», — отмечают представители деловых объединений.
