Главная мысль
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина на Альфа‑Саммите подчеркнула, что регулятор продолжает цикл снижения ключевой ставки. Самой непростой задачей, по её словам, остаётся определение «траектории» ставки — то есть темпа и направления её изменений.
«Иногда дискуссия идет на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать»
Набиуллина напомнила, что год назад ключевая ставка составляла порядка 21% и с тех пор была снижена примерно на 6,5 процентного пункта. Для регулятора важно найти такой путь снижения, который одновременно бы остановил маховик инфляции и не навредил возможностям экономики развиваться.
По её оценке, сложность обусловлена глубокой структурной трансформацией экономики: меняется структура спроса и трудно оценить производственные возможности при существующих технологиях и инфраструктуре.
- Изменение структуры спроса делает часть мощностей невостребованными.
- В качестве примера Набиуллина указала на газотранспортную инфраструктуру, ориентированную на поставки в Европу.
- Решения Центробанка не носят автоматического характера и требуют тщательного анализа данных.
Она также отметила, что 2025 год был непростым: экономика выходила из перегрева, и при этом макроданные указывали на то, что совокупный спрос существенно превышал предложение.
Набиуллина подчеркнула важность открытого и достоверного представления экономической картины: для взвешенных решений регулятора критически необходимы качественные данные.
