Ключевые выводы
По оценке аналитического центра ЦМАКП, после 2022 года федеральный бюджет перешёл на «устойчиво дефицитную модель»: для покрытия расходов всё активнее привлекаются заимствования.
- Общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 трлн до 35,1 трлн рублей.
- Доля долга в ВВП увеличилась до 18,1% (против 15,5% в 2021 году).
- В этом году по закону о бюджете госдолг достигнет 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), к 2028 году прогноз — 53,8 трлн (≈20% ВВП).
- В долгосрочном прогнозе Минфина на 2042 год долговая нагрузка может вырасти до 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% при консервативных допущениях.
Дорогой долг и рост расходов на обслуживание
Хотя по мировым меркам уровень долга невысок, российский долг дорого обходится государству: Минфин платит по облигациям свыше 16% годовых для 10‑летних заимствований. В результате расходы на обслуживание долга становятся существенным бременем для бюджета.
За 2022–2025 годы траты на проценты выросли втрое: если в 2021 году бюджет тратил на это 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов (9,1% всех расходов), уступая только национальной обороне (29,3%), социальной политике (16,1%) и нацэкономике (10,1%).
По оценке ЦМАКП, к 2028 году выплаты по процентам могут приблизиться к 10 трлн рублей в год (около 10,2% расходов), что усиливает риск «долговой спирали»: основную сумму погашаемых облигаций обычно рефинансируют новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.
Рекомендации экспертов и дополнительные риски
Чтобы удержать ситуацию под контролем, ЦМАКП предлагает установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и ввести предупредительный ориентир в 30% ВВП.
Эксперты также отмечают ряд рисков: возможное снижение цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменение географии экспорта, сохранение ограничений на внешних рынках, сокращение рабочей силы, низкий рост производительности и потребность в обновлении основного капитала — все это может сдерживать рост бюджетных доходов.
При этом устойчивость финансов «всё меньше может обеспечиваться за счёт постоянного повышения налоговой нагрузки». Попытки увеличить доходы (повышение налога на прибыль, введение дифференцированной шкалы НДФЛ, повышение НДС до 22%) не компенсировали падения поступлений: в 2025 году доходы оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, дефицит превысил прогнозы, а в январе–июне казна зафиксировала дефицит 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. По итогам года «дыра» может вырасти до примерно 7 трлн рублей.
