Регулятор и возможный новый норматив
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина сообщила на Альфа‑Саммите, что регулятор рассматривает возможность введения отдельного норматива по валютной ликвидности для банков. Решение связано с периодически возникающим дефицитом юаня и резкими скачками ставок на локальном денежном рынке.
«У нас в марте действительно ставки по юаневым свопам были повышенными. Формальная причина — отток юаневых средств у клиентов. По сути же банки в предыдущие месяцы активно наращивали кредитование в юанях».
Набиуллина пояснила, что валютное фондирование у некоторых банков оказалось неустойчивым: при уходе клиентских юаневых средств банки пошли искать юани на коротком денежном рынке, где ставки резко выросли.
«Для того, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надежного финансирования или, в крайнем случае, резервы высоколиквидных юаневых активов».
Регулятор отмечает, что это не обязательно только про юань: волатильность валютного финансирования показывает необходимость иметь стабильные источники валютной ликвидности. Детали предполагаемого норматива ЦБ готов обсудить с банковским сектором.
О доступности внешних сбережений и ставках
Набиуллина напомнила, что до 2022 года российские компании могли привлекать зарубежные сбережения граждан Европы и США под низкие ставки. Сейчас такие мировые сбережения недоступны, и основным источником финансирования остаются российские сбережения при более высокой инфляции и ставках.
«Это означает, что настоящие валютные ставки сейчас — они в Шанхае, в Лондоне, в Нью‑Йорке. То, что мы получаем здесь, — это рублевые ставки, захеджированные в валюте».
По словам главы ЦБ, валютные ставки в России будут следовать за рублевыми ставками и зависят от российской инфляции: валюта внутри страны «стоит» с учётом стоимости рубля и затрат на хеджирование, и это новая реальность финансового рынка.
