Банки лишились свободной рублевой ликвидности
По оценке руководства одного из крупных банков, в настоящее время у кредитных организаций нет свободных рублёвых средств для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета. Отток наличности из банковской системы с начала года оценивается примерно в 2 трлн рублей, что сформировало острый дефицит ликвидности.
«Сегодня банки имеют только для того средства, чтобы кредитовать клиентов — это их основной бизнес, а ОФЗ покупать можно тогда, когда у тебя есть свободная ликвидность и ты в ней уверен. А сегодня ситуация обратная»
Бюджету нужны средства банков: по итогам первой половины года дефицит составляет около 5,7 трлн рублей. Дополнительное перерасходование по оборонным статьям и рост расходов могут потребовать ещё 2–3 трлн рублей займов сверх плана.
Изначально в бюджетном плане были заложены заимствования на 4,4 трлн рублей, однако в июле аукционы по госдолгу были приостановлены: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а покупавшие бумаги банки зафиксировали значительные убытки на отрицательной переоценке — порядка сотен миллиардов рублей.
Роль Центробанка
Регулятор активно кредитует банки, закупающие госбумаги: с начала года в банковскую систему было направлено несколько триллионов рублей дополнительных кредитов, общий долг кредитных организаций перед Центробанком достиг многотриллионного уровня. Экономисты отмечают, что такая поддержка призвана обеспечить выполнение бюджетных расходов.
Прогнозы по дефициту и риски для доходов бюджета
В законе о бюджете‑2026 заложен дефицит около 3,8 трлн рублей, но эксперты прогнозируют его рост до 6,5–7,5 трлн рублей из‑за дополнительных расходов. По оценкам аналитиков, перерасход может составить 3–4 трлн рублей.
Во второй половине года растут риски снижения нефте- и газовых поступлений из‑за субсидий и затрат на восстановление инфраструктуры, а также недополучения несырьевых налогов в случае замедления экономики. При возможном вступлении экономики в рецессию бюджет может недополучить 600–800 млрд рублей по НДС и дополнительные суммы по налогу на прибыль и подоходному налогу.
