Рекордный морской экспорт нефти не спасает бюджет — цены и скидки падают

Кратко

Морской экспорт российской нефти достиг рекордных объёмов на фоне значительного сокращения мощностей по переработке внутри страны. При этом выручка нефтяных компаний и поступления в бюджет снижаются из‑за падения цен и увеличившегося дисконта по сорту Urals.

Динамика цен

В последние месяцы средняя цена Urals превышала уровень, заложенный в бюджете ($59 за баррель), однако в начале июля она резко упала до примерно $41,7 по данным, используемым Министерством финансов для расчёта налогов. Это почти в три раза ниже пиков весной и сопоставимо с февральскими значениями.

Скидка Urals к Brent выросла снова и вернулась к довоенным отметкам — порядка десятков долларов за баррель, что дополнительно сокращает выручку экспортёров.

Влияние на бюджет

Нефтегазовые доходы бюджета в первом полугодии оказались заметно ниже, чем в предыдущие годы: около 3,66 трлн руб. против примерно 4,7 трлн руб. и 5,7 трлн руб. за аналогичные периоды 2025 и 2024 годов. Эксперты предупреждают, что цена ниже заложенной в бюджете повышает риск роста дефицита.

Рост экспорта и сокращение переработки

Средний объём морского экспорта за последние недели превысил 4,2 млн баррелей в сутки — рекорд с начала крупного конфликта, до которого около 600 тыс. баррелей в сутки шли по трубопроводам в Европу. Частично это связано с тем, что внутренние НПЗ работают в ограниченном режиме.

Снижение переработки оценивается в пределах четверти–трети мощности: подрядные удары по НПЗ и хранилищам привели к повреждению многих крупных заводов, включая один из крупнейших — Омский НПЗ. Из‑за недостатка мощностей компании вынуждены увеличивать экспорт сырья.

Проблемы с реализацией и хранением

Рост экспорта опережает объёмы доставки покупателям: значительная часть отгруженной нефти вновь скапливается на танкерах в море, где она используется как плавучие хранилища. Сейчас объём нефти на судах приблизился к довоенному уровню и исчисляется сотнями миллионов баррелей.

Покупки китайских НПЗ сократились по сравнению с февралём: в июне среднесуточные поставки в этот регион уменьшились примерно на 825 тыс. баррелей в сутки, что дополнительно усложняет реализацию избыточных объёмов.

Вывод

Таким образом, хотя морской экспорт нефти установил рекорд, это не компенсирует падение цен и увеличившийся дисконт, а значит, давление на доходы бюджета и нефтяного сектора остаётся высоким.