Основное содержание обзора Центробанка:
- В первом квартале ВВП сократился на 0,2% в годовом выражении, по данным Росстата.
- ЦБ ожидает, что во втором квартале 2026 года экономика вновь начнёт расти.
- Темпы роста потребительских цен заметно замедлились в апреле и, вероятно, остались низкими в мае, чему способствовали временные факторы.
- Рынок труда остаётся жёстким: замедление найма не отразилось на динамике зарплат — они росли высокими темпами.
- Потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов.
- Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных факторов, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики.
- Следующее заседание Банка России назначено на 19 июня; аналитики ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки с текущего уровня 14,50%.
Детали по отраслям и факторам роста
Многие экспортные отрасли получили импульс благодаря росту цен; положительный вклад сделали также импортеры на фоне укрепления рубля и предприятия, работающие на государственный заказ.
Инфляция и денежно‑кредитная политика
Регулятор отмечает, что замедление инфляции отчасти носит временный характер. При этом уточнение бюджетных параметров создает дополнительные проинфляционные риски, поэтому ЦБ подчёркивает необходимость сохранять достаточную степень жёсткости денежно‑кредитной политики, чтобы нейтрализовать эти риски.
Рынок труда и спрос
Ситуация на рынке труда остаётся напряжённой: хотя темпы найма снизились, рост зарплат остаётся высоким. По оценкам Центробанка, это поддерживает расширение потребительского спроса на фоне роста доходов населения.
