Что рынки уже заложили в цены?
По состоянию на 28 мая трёхмесячный своп на ключевую ставку торгуется около 13,96%. Это отражает коллективные ожидания банков, управляющих компаний и корпораций о дальнейшей динамике ставки.
Рыночная траектория предполагает суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем паузу осенью и выход на уровень 13–13,25% к декабрю. Такая логика основана на прогнозе сезонного замедления инфляции летом и учёте плановой индексации тарифов ЖКХ с 1 октября.
Почему некоторые экономисты сомневаются
Экономист Егор Сусин указывает на временные лаги денежно‑кредитной политики: по его мнению, ускоренное снижение ставки летом выглядит сомнительным, если осенью ожидается рост тарифов — это может усилить вторичные инфляционные эффекты.
Главный вопрос перед регулятором
Остаётся открытым, последует ли Банк России за ожиданиями рынка, уже отражёнными в ценах свопов, или примет иную тактику, учитывая долгосрочные риски и влияние тарифной индексации.
