Минфин с мая 2026 года возобновит операции на валютном рынке в рамках бюджетного правила
Министерство финансов России в мае 2026 года вернётся к операциям на внутреннем валютном рынке по механизму бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта из‑за снижения нефтегазовых доходов.
В ведомстве пояснили, что цель решения — повысить устойчивость и предсказуемость внутренних экономических условий и уменьшить влияние волатильности цен на энергоносители на российскую экономику и финансовую систему.
«С мая 2026 года Минфин России возобновляет операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», — говорится в сообщении министерства.
Объём операций, отложенных за март и апрель, будет учтён при расчёте майских интервенций. Их планируется, как и ранее, раскрыть в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Корректировка планов на фоне колебаний нефтяных доходов
В начале года быстрый спад нефтегазовых доходов создал риски ускоренного исчерпания резервов. На этом фоне Минфин в конце февраля объявил о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и сообщил о намерении временно не проводить валютные операции до июля.
Однако последующий резкий рост цен на нефть, связанный с эскалацией конфликта в Иране, позволил отложить изменение параметров бюджетного правила до следующего года. Дополнительный приток экспортной выручки способствовал укреплению рубля и поставил под сомнение необходимость длительной паузы в валютных интервенциях.
О возможности досрочного возвращения на валютный рынок власти сигнализировали ещё неделю назад: министр финансов Антон Силуанов тогда говорил, что в правительстве обсуждается возобновление операций раньше изначально объявленных сроков.
Оценки аналитиков: эффект на рубль и объём интервенций
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, в период с 8 мая по 4 июня Минфин может приобрести иностранной валюты на 300–400 миллиардов рублей при условии, что налоговая цена на нефть до конца апреля сохранится вблизи уровня первой половины месяца — около $99 за баррель.
«Такой объём покупок как минимум остановит укрепление рубля, наблюдавшееся в последнее время», — считает Латыпов.
На сообщениях о скором возобновлении операций по бюджетному правилу рубль начал снижаться к основным мировым валютам.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему механизму, если цена нефти опускается ниже установленного порога (в 2026 году он составляет $59 за баррель), Минфин продаёт валюту из резервов и покупает рубли, что помогает покрыть недостающие доходы и финансировать дефицит бюджета, одновременно поддерживая курс национальной валюты.
Когда фактическая цена нефти превышает пороговое значение, министерство, напротив, направляет рублёвые средства на покупку иностранной валюты, пополняя Фонд национального благосостояния и создавая дополнительное давление на ослабление рубля.
