ММК завершил первый квартал 2026 года с убытком на фоне падения спроса на сталь в России

Российская сталелитейная группа ММК по итогам первого квартала 2026 года осталась в зоне убытков из‑за снижения продаж и производства на фоне слабого спроса на металлопродукцию на внутреннем рынке.

Финансовые результаты и динамика показателей

По данным отчетности компании, убыток за январь–март 2026 года составил 1,37 миллиарда рублей. Для сравнения, в четвертом квартале 2025 года убыток достигал 25,5 миллиарда рублей, тогда как в первом квартале 2025 года компания фиксировала прибыль в размере 3,1 миллиарда рублей.

Выручка ММК снизилась на 18,6% и составила 129,025 миллиарда рублей, что отражает как уменьшение объемов реализации, так и снижение цен на металлопродукцию. Показатель EBITDA упал на 54,6%, до 8,6 миллиарда рублей. Свободный денежный поток по итогам квартала оказался отрицательным и составил минус 14,410 миллиарда рублей.

Производство и продажи стали

Выпуск стали снизился на 4,9% в годовом выражении, до 2,448 миллиона тонн, что в компании связывают с продолжающимся замедлением деловой активности в России. Объем продаж металлопродукции сократился на 7,4% год к году, до 2,247 миллиона тонн.

Во втором квартале 2026 года спрос на металлопродукцию, по оценке ММК, продолжит находиться под давлением из‑за сохраняющегося спада деловой активности. Вместе с тем в компании рассчитывают, что начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы реализации.

Влияние высокой ставки и санкций на металлургию

Российские металлургические компании с 2024 года сталкиваются с заметным снижением спроса на сталь внутри страны. Основной фактор давления — высокая ключевая ставка, которая охладила деловую активность в ключевых отраслях‑потребителях металла, от строительства до машиностроения. По оценкам отрасли, с начала 2024 года потребление стали в России упало на 31%.

Ограничение экспортных направлений из‑за санкций усугубило ситуацию в секторе, где производственные мощности традиционно примерно вдвое превышают внутреннее потребление. В 2025 году потребление стали в России сократилось примерно на 14%, опустившись до минимума с 2021 года. Участники рынка не ожидают возвращения спроса к прежним уровням ранее 2027 года.

Денежно‑кредитная политика и инвестиционная активность

Центральный банк России в июне 2025 года начал цикл смягчения денежно‑кредитной политики и к настоящему моменту поэтапно снизил ключевую ставку с 21,0% до 15,0%. Металлургические компании считают, что дальнейшее удешевление заемных средств может поддержать спрос на сталь, однако не рассчитывают на полноценное восстановление рынка до 2027 года.

В отчетности ММК отмечается, что высокая эффективная стоимость заимствований привела к сокращению инвестиционной активности в промышленности и стимулировала переход населения к сберегательной модели поведения. Дополнительное давление на бизнес оказывают рост издержек на фоне увеличения тарифов естественных монополий, опережающий рост заработных плат по сравнению с производительностью труда, а также повышение ставки НДС.

Снижение спроса и рыночных цен, по оценке компании, негативно отразилось на загрузке производственных мощностей и, как следствие, на ее финансовых результатах.

Антикризисные меры и сокращение инвестпрограмм

Руководство ММК заявляет, что в текущих условиях концентрация усилий направлена на повышение операционной эффективности по всей цепочке создания стоимости и на максимально возможное увеличение загрузки производственных мощностей.

В марте компания, завершившая 2025 год с убытком в 15 миллиардов рублей, объявила о приостановке части инвестиционных проектов и производственных программ, а также о сокращении примерно 10% управленческого персонала на фоне затяжного кризиса в отрасли. По словам генерального директора, в 2025 году комбинат был загружен на 70–80% и работал с минимальной рентабельностью, тогда как в текущем году уровень загрузки снизился до около 60%.

Капитальные вложения ММК в первом квартале 2026 года были уменьшены на 24% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составили 15,8 миллиарда рублей. В компании объясняют это оптимизацией инвестиций на фоне сложной конъюнктуры российского рынка стали.